近期，山西、河南、黑龙江相继发生矿难，市场认为煤炭供求可能再度紧张，进而一度导致二级市场上的煤炭股走强。对此，申万研究所的行业研究员詹凌燕昨日表示，矿难频发影响小煤窑增产预期，但需求变化才是决定行业景气变动的根本。

　　据介绍，7月份煤炭需求增速已经低于预期；而8月份火电发电量增速降到1.89，钢铁产量出现负增长，使得煤炭需求下行风险继续加大。因此矿难只为煤炭股提供了“交易性”机会，并未创造出行业配置的时机。詹凌燕认为，随着需求增速回落以及煤炭库存上升，预计未来三个月煤炭现货价格将继续调整，动力煤现货可能调整至800元/吨~850元/吨，跌价幅度为10%~15%，炼焦煤现货回落幅度可能在30%左右，但就动力煤合同价格而言，预计降价可能性不大。在预期未稳阶段，维持对行业“中性”评级，并不建议投资者进行超配。

　　基于2009年动力煤合同现货均价520元/吨（含税）、炼焦煤线性回落至1000元/吨的假设，詹凌燕调整了重点煤炭上市公司的盈利预测。她认为，调整后西山煤电及大同煤业分别是炼焦煤及动力煤中有相对估值优势的品种，建议投资者关注。

　　本报记者 孙宪超