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　　不出意料，昨天大盘延续下跌趋势，一切走势都很符合技术的要求，而目前大盘进入了加速段，本周前两个交易日沪市便下跌了7.24％，但是考虑到以招行为首的银行股短期跌幅已大，短线将出现超跌反弹的动力，这将有助于指数的暂时企稳。

　　那么在这个位置是不是就会出现大反弹呢？如果考虑H股的走势，显然市场的估值压力并未明显减轻。昨日在亚太其他市场指数反弹的时候，H股指数却继续以大跌收场，破万点之后H股指数的下跌空间已经彻底打开，无论其间是否有反弹，但是后市还有不小的调整空间，调整周期也要加长，这显然是让A股市场很难受的一点。

　　因为对于低估，A股和H股的折价率一直是大家看重的有效指标，但是H股无法走稳，就意味着这把标尺还无法用来衡量A股市场。只有H股估值得到彻底承认之后，A股才有合理的参照物，而考虑到A股大小非和限售股的抛压，A股应该比H股便宜，所以只有大幅折价才算足够低估，普通的折价应该属于正常。

　　目前的这种局面，局势也不复杂，本周剩下三个交易日随时有反弹可能，但是反弹空间和时间依然不乐观，阴跌不断，持股不超过一两天的快速游击战术是超级快枪手可以采用的方法，但却不是大众可以掌握和模仿的。

　　关于奶粉的问题，最近闹得沸沸扬扬，都是大名鼎鼎的民族品牌，其企业责任感的确让人心寒，反过来看A股市场，真正好好做的企业又有几家呢？所以在中国学习巴菲特，似乎还是不具备这种土壤，因为就没有多少值得长期投资的企业，我觉得这轮熊市最大的反思就是——A股依然是趋势投资者的天下，而价值投资者踩地雷的风险却很大，更别说那些伪价值投资者了。 

　　百万资金操作：空仓观望。

　　股票池操作：继续持仓。（张道达）