“在市场已出现巨幅调整的基础上，当前的市场估值水平将在长期兑现8%~12%的年收益，这个收益水平能在长期中战胜通胀及利率。因而，面对着具有吸引力的估值，相应地在仓位选择上，投资者应该出于长期收益目的而参与投资，而不是无所作为。”昨日，建信优势动力的基金经理徐杰如是说。

　　无人能对市场短期情绪宣泄的动能加以精确估量。在过去的几个月里，市场情绪宣泄的力量超出了几乎所有人的预期，同时，在市场情绪爆发中，泥沙俱下，部分基本面优秀的企业仅仅因为自身相对市场整体存在估值溢价而出现快速下跌，但投资者并不能因此而放弃价值投资的理念。徐杰认为，长期能够坚守的只有价值和价格的波动规律，在具有明显估值优势的基础上，选择能够确定在长期中战胜通胀和利率的企业。即使短期经历痛苦，仍然应该坚信时间将证明我们所投资企业的内在价值——时间是优秀企业的朋友，却是不良企业的敌人。

　　“目前市场已进入系统风险释放的相对底部。”徐杰说，按照一贯的投资理念，投资者更应该坚定信心。同时，在结构上多做功课，坚持确定性的品种，并开放性地修正前期组合中不够符合当前市场偏好的品种，如估值溢价过高，或盈利低于预期。

　　本报记者 孙宪超