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　　上周，两市股指在国内政策可能出现松动、国际油价大幅回落的背景下，出现恢复性上涨。而本周，面对国际油价突然再创历史新高，股指短期涨幅过大的情况，国内股市该如何表现呢？另外，中期来看，下半年同样是机会与风险并存，而如何面对复杂的基本面与经济形势，成为投资的关键。

　　短期震荡在所难免

　　对于短期走势，申银万国分析师认为，大盘均线系统中的短线有走平迹象，收复了5日、10日和20日均线,但上档的30日和60日均线分别构成压力，可能震荡整理或小幅回调。5月初的3786点之后运行的是自6124点以来的第5波，可能多方还有再试探的动力，2950点至3000点区域的阻力仍然存在。如果本周短期回调，空间相对有限，上证指数2612点、2500点以及2440点将构成较强支撑。

　　进入长期投资价值区域

　　对于下半年的经济发展趋势，银华基金在投资策略报告中指出，政府的市场化和对经济的调控能力在加强，并向正确的方向行进。而去年年底以来出台的信贷控制、持续上调法定存款准备金率、人民币在外围压力不大情况下的加速升值和在奥运会开幕前上调成品油、电力价格等措施，都预示着中国在未来仍将保持紧缩立场。市场下调企业盈利预期的可能性还是较大。上证综指的市盈率数据已经基本同美国和新兴市场国家的估值接轨，下降空间有限，进入长期投资价值区域。

　　下半年关注四大投资主题

　　从投资机会的角度看，银华基金认为，未来最值得关注的首先是消费防御，内需消费相关的行业将有较好的防御性，消费品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力强的公司以及医药保健类的公司胜出的概率更大；其次是投资与政府主导建设，一方面由于多样的自然灾害带来的重建效应将推动投资，另一方面在经济下行周期中政府投资对基建的支持将带来投资机会；第三是持续升值下的产业升级，关注出口产业升级中的先进设备制造业及软件中的龙头企业；第四是高企的能源价格，关注受益于油气支出的稳定增长的油气服务行业，替代能源包括风能、太阳能和煤变油等方面也将获得好的发展空间。

　　本报记者  李雁程