■沪指创出近16个月来收盘新低，半年累计跌幅48％

　　■沪指6月下跌20.31％，创出14年来最大月跌幅

　　■两市成交再创地量，大盘7月有望出现中期反弹 

　　承接上周五的跌势，周一两市双双惯性低开。但在沪指上探至2766.80后，权重股拖累股指震荡下挫。午后沪指加速下挫，跌破2700点，并创调整以来新低2693.40点。随后权重股企稳，沪指震荡上行，跌幅收窄。至收盘，沪指报2736.10点。值得注意的是，两市成交再度创出2006年12月以来地量水平，而昨日新低击穿前低点2点，沪综指已连续第二个交易日创出近16个月以来的收市新低，并且2008年6月下跌20.31％，创出14年来最大月跌幅，上半年累计跌幅48％，成为全球表现最差的股市，大盘竟如此惨淡收场！

　　半年总结

　　全球最差 A股大跌48%

　　数据显示，截至本周一，上证综指半年累计跌幅高达48%，该跌幅不但远远超过了美国股市这样的成熟市场，也超过经济全面恶化的越南市场，成为全球表现最差的股市。半年以来，A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股更是多达1038只；另外，在1543只有交易记录的A股之中，半年以来仅有78只个股累计上涨。

　　深沪两市总市值从去年底时32.71万亿元的总市值，跌至当前17.80万亿的水平，总市值蒸发了接近15万亿元。其中，沪市静态市盈率从去年底时的60倍，下降为当前的20倍。

　　此前，据中央电视台联合几家网站作出的调查显示，从2007年1月1日起至2008年6月份，参与调查的投资者中，亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。如此大范围的亏损，即便在过去漫长的熊市中，也极为罕见。而我们针对草根阶层的粗略统计显示，今年上半年更是几乎没有盈利的投资者。

　　作为当前A股市场上最重要的投资力量，基金业同样在劫难逃。2008年上半年国内基金业总体亏损高达一万亿元；其中，187只股票型基金之中，今年以来共有45只净值缩水超过四成，其中跌幅最大的友邦华泰上证红利ETF基金跌幅超过了五成，甚至表现最抗跌的东吴价值成长基金净值缩水幅度也超过了两成，整体平均缩水幅度高达37%。（全景）

　　6月回顾

　　6月股市 在希望中失望

　　6月股指的整体表现，对投资者来说基本上可以用希望越大，失望越大来形容。而最后一天收盘再创新低的表现，甚至让不少投资者产生了绝望的情绪。

　　6月10日外围形势十分紧迫的当口，央行突然大幅提升准备金率1个百分点，升至17.5%历史高位。这使得本来就在缺口上方犹豫的股指，突然放量大跌8%，不但将印花税缺口完全封闭，还创造出10多年来单日跌幅记录。

　　从6月3日开始，到6月17日的10个交易日，给所有的投资者上了一堂生动的风险教育课。因为，沪指在这10天中不但大跌18%有效击穿3000点整数关口，还创造出史无前例的10连阴，许多个股连续下跌50%以上，股灾的狰狞面孔终于显露出来。

　　虽然，管理层一直强调不希望股市出现暴涨暴跌，但暴涨暴跌却在6月股市演绎得淋漓尽致。自10连阴暴跌过后，从6月18日起股市单日波动开始加剧，18日沪指大涨200多点，19日旋即大跌6.54%将前日涨幅尽数抹去，20日，高低点之差达到惊人的240点，而2700点也在同日被击穿。

　　尽管管理层并不承认目前A股的惨状是股灾，但6月创造了这么多的记录，恐怕令股灾已经成为事实，我们现在该做的，就是如何正视股灾，我们现在期盼的，就是股灾尽快结束。本报记者 李雁程

　　板块分析

　　上海板块 集体逆市走强

　　日前，有媒体报道，备受外界瞩目的上海迪斯尼乐园项目在艰苦谈判多年后尘埃落定，有关消息将于北京奥运会前后正式对外公布。受此消息影响，昨日，受益于上海迪斯尼乐园项目的陆家嘴和界龙实业等股票纷纷封于涨停板，其他相关的上海本地股也均有所表现。

　　不过就在昨日，迪斯尼公司及上海市政府同时作出否认，项目仍有待中央政府批准，现时并无定下协议和作出交易。

　　“尽管无法得到证实，但迪斯尼最终落户上海浦东的可能性更大。”昨日，申万研究所的分析师陈海明表示，提醒投资者近期尤其是在奥运会前后密切关注此项重大事件的进展。此消息对地产和旅游板块有一定刺激作用。

　　国泰君安的分析师孙颖说，界龙实业作为浦东川沙地区惟一的上市公司，在该地拥有大片土地。一旦上海迪斯尼乐园落户浦东，则这些土地资产将会大幅升值，公司的价值也必将得到重估。

　　“由于上海迪斯尼概念已经被市场炒作多次，昨日相关个股的上涨，也只是短线的炒作，投资者宜快进快出，密切关注消息面的变化为好。”孙颖提醒说。

　　本报记者 孙宪超

　　多空激辩 7月股市 是否能有行情

　　过去的5月、6月均出现令投资者不愿看到的“黑色”。今天是7月第一天，会不会应验“五穷、六绝、七翻身”的股谚呢？许多分析人士对7月行情产生分歧，并且多空观点交锋激烈。

　　辩论之奥运行情

　　多方：连海外研究机构都认为，中国政府将在奥运之前，推出系列利好，刺激市场向上。国内也普遍认为，奥运会临近，是向全球展示的最好时机，股市的稳定，也是社会经济稳定的重要议题。从这个层面上看，在举国欢庆的日子里，股市应该也会给奥运一个红脸相迎。

　　空方：空方对奥运行情的说法一直是嗤之以鼻，大多数机构都没有把奥运会当成影响市场的因素之一。另外，稳定并不代表上涨，而在这种气氛下，会不会又令“爱国投资者”再次上当？

　　辩论之大非承诺

　　多方：三一重工承诺，自愿将已解禁的限售股继续锁定两年，且两年内绝不低价减持。有研硅股、黄山旅游、中航精机等纷纷效法，三一模式有可能成为近期管理层的控市手段。

　　空方：对于这种模式，许多看法认为难以推广，虽然交易所要求在中报中，上市公司应该对此有所体现，但综合来看大非好管，小非难缠，再说大小非横在头上，时间越久越难受。

　　辩论之中报行情

　　多方：7月是中报拉开序幕的时间段，尽管今年的中报行情可能会弱于往年，而且个股分化也会愈演愈烈，但是在市场信心受到重创的前提下，中报预喜将会给市场注入一股新鲜的活力。

　　空方：与多方一样，空方的注意力也集中在中报阶段。如果中报披露逐渐展开，则使预期的业绩大幅下滑获得数据支撑，这会进一步引发资金的抽离。

　　辩论之自发反弹

　　多方：五六月份的大跌，使得市场释放了巨大的做空动能，A股超跌程度较为严重。但随着这种做空能量的释放，市场有望在7月迎来自发的反弹，大盘有希望形成向上转角。

　　空方：虽然前几个月都在下跌，但距离合理估值还有一定的距离，另外，如果将空方情绪和惯性计算进去的话，市场会下跌到偏离合理，进入低估的状态。

　　7月究竟怎样，还得拭目以待。不过，中国股市总是不能归零，这个市场总要恢复正常，也许不是7月，但每过一个月，这种可能性就会大增不少。本报记者 李雁程