“投资就像四季一样，有春夏秋冬，‘冬天’是不是已经过去？现在下结论还为时尚早，但‘冬天’来了，‘春天’将不再遥远。今年及明年要‘稳’字当头，针对变幻莫测的市场，投资新基金将是进可攻、退可守的两全选择。”博时基金北京分公司副总经理田昆博士在长春做报告时表示。

　　今年行情取决于“4+1”

　　“2008年的股市‘冬天’让人过得很难受，近期的市场反弹让投资者找回了些许信心，不过后市能不能向好，要取决于我归纳的‘4+1’。”田昆博士进一步解释说，“4”指次贷影响、通胀压力、股指期货和中小板的推出、市场规范和诚信建设；“1”是大小非解禁！他一改次贷危机负面影响中国的说法，认为次贷危机对中国的影响是积极的。主要原因有两方面：其一，次贷危机导致国内出口下滑，而占总人口27%的中青年人正是能赚钱又能花钱的“主儿”，出口减少的物品将会被这些人内部消化掉。这有利于缓解通胀压力，促进物价稳定。其二，次贷是给中国的一个提前“预警”。有利于政府从中吸取经验教训，可使中国经济少走弯路，利于减少“经济泡沫”。

　　“大小非解禁就像股市里的倾盆大雨，前段时间把投资者浇了个透心凉。上月下旬出台的解禁新政让股市一下子反弹了几百点，投资者如浴春风，非常惬意。”田昆博士认为“解禁新政”比印花税下调更有利于股市的长期发展。

　　买老基金OR买新基金

　　时下有10余只新基金处在首发募集期，还有更多的老基金开放申购。面对一波三折的反弹行情，一位与会的投资者发问：“要是现在想入市，我该买新基金？还是买老基金？”田昆博士表示，对于后市，可能是60%的几率向好，40%向坏。而且市场总会出现板块轮动现象，去年上半年中小盘股最火，下半年大盘蓝筹火，现在煤炭、农业、医药较火，下半年哪个版块最火呢？如果你买了老基金，板块轮动后，老基金忙于调仓，而新基金凭借崭新的现金池，可以顺势而为，根据下半年市场热点建仓，建仓优势可见一斑；另外，新基金的设计、操作思路都是根据2008年的宏、微观经济情况而制定的，可以比较顺利地适应市场的行情趋势，并能够根据及时的经济分析、市场动态做出迅速反应。比如正在募集期内的博时特许价值基金，就是在借鉴国外成熟投资理念的基础上，结合国内资本市场情况而设计的，主要投资那些具有政府壁垒、市场和品牌壁垒、技术壁垒的上市公司。因此田博士回答投资者，比较倾向于认购新基金，特别是品牌公司的新基金！本报记者 赵明伟

　　■田昆博士精彩语录：

　　在中国投资，长期看国家的宏观经济形势，中期看政府政策，短期看投资者信心，也可为“民心”。

　　震荡市场中基金投资怎样做到“稳”呢？一、今年及明年是投资布局年，需要延长投资时间；二、合理配置基金，做好动态调整。始终要留些现金在手里，以备补仓压低平均成本。

　　田昆简介：北京大学金融学博士，师从著名经济学家厉以宁和曹凤岐。曾担任国内商业银行金融理财师（AFP）和国际金融理财师(CFP)特许讲师。