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　　海外市场的大涨，也没能拯救A股指数，昨日再创新低，这倒是有些少见。原本A股与H股有着很明显的联动效应，但是昨日H股上涨也没能拉动A股，H股指数最近反弹幅度也超过了20％，A股同样不为所动，其中到底是什么原因呢？我认为A股市场还是受到了A股和H股股价接轨论的影响。

　　从昨日收盘来看，A股对H股的溢价率已经缩小到了40％左右，但还是有比较明显的空间，如果A股持续向下，H股向上反弹，接轨的可能的确就越来越大了，不过这种情况会发生吗？我认为这种大方向是确定的，但是短期还不会实现。

　　一种市场估值的形成与市场投资者的构成有关，A股市场与H股市场的投资者结构完全不同，A股投资者包括机构在内，投资理念远未成熟，而这种成熟需要很长时间的培育，短期是不可能在理念上与海外市场接轨的，只要认清这一问题，短期就不会担忧A股与H股接轨。 

　　但是躲过了初一，未必等于可以躲过十五，接轨是大势所趋，这一点也必须清楚。去年千亿QDII资金出海，结果大败而归，最大的教训就是用A股的估值炒H股，岂有不亏之理？因此现在很多基金公司在评估A股之时，都会将同类的H股作为标竿，机构们的理念已经开始向海外接轨了，未来的A股价格还会高高在上吗？我看很难。

　　思考了这些中期的问题，还是要回到短期的市场，如果市场能在跌破3200点之后，加速逼近3000点，强力反弹将随时发生，但是今天如果出现了缩量反弹，那么大盘这把钝刀还要继续杀人。百万资金操作：继续休息。股票池操作：继续持仓。（张道达）